股神们永远不会说的秘密：卖出（下）
20200510
和上篇的简单相比，下篇会比较严肃。
股票还是股权
巴菲特说，买股票就是买股权，或者是一小部分股权。很多巴菲特粉丝和中巴都说同意，纷纷表示买股票就是买股权，要持有腾讯，茅台，格力，平安。
然而如果参考一下欧成效的这篇 《{地产股不是地产 #F2630}》 ，就会发现有很多问题。我这里先不讨论欧成效对地产股的态度，这是一个学术问题，我就引用他文章中的一小部分内容：
“A就是A。
B就是B。
A-不是A，A+也不是A
地产股和房地产，怎么会是同一件东西呢？
这二者之间的差距，简直是火车与火，笨蛋与蛋，短视频和优酷的区别。 ”
欧成效作为复旦物理系出来的人，逻辑思维还是很强的。A就是A，B就是B，绝对没有任何可以商量的。同样，股权就是股权，股票就是股票。欧神在文章里严厉批判了炒股的人，认为股份有限公司远远不如有限公司，当然我是不同意的，但是他说的“股份有限公司”不等于“有限公司”，我是完全赞同的。
一定要搞明白，你买的是股权还是股票。
股票的一些特点
巴菲特虽然说法是“用买股权的思路来买股票”，但你买的还是“股票”对吧，股票就是股票，永远不是“股权”。A是A，B就是B。
你在股市里买的东西就是股份有限公司的股票，如果你真想买有限公司的股权，为何不自己创业去呢？ 或者参与朋友的创业，自己名列股东名单，堂堂正正的出现在工商局。
股票在很多地方就是不如股权：
1，一股独大问题
如果大股东占51%，无论你买多少，都是股票，永远不是股权。就算你是巴菲特，买了几百个亿，本质上还股民没任何区别。虽然董事会可以有个席位，但和没有一样。
一股独大是普遍存在的，在大部分一股独大的公司里，除了实际控制人之外的所有人都是韭菜，巴菲特也不例外，被割就凭老板一句话的事。
国有企业、外资持股限制、家族公司… 类似的场景还有很多。一股独大问题就是解决不了的难题。
而且根本用不到一股独大，事实上你要买到“股权”的程度就要举牌了，至少要买到5%。对于大部分人来说，这个数字太遥远了，毫无意义，事实上你就是一个毫无任何权利的小股民，大股东随便可以欺负你。
2，根本没有任何权利
就算是没有一股独大，大部分股票里小股东的权益也毫无保障。更不要说你买的东西可能连股票都不是，就连形式上的投票权也没有：
ADR、CDR、GDR等DR类公司，本质上是开曼公司，出了问题，没地说理。
B类股（港股最近一大堆），B类无投票权。名正言顺当韭菜。
国有股，你懂的，再说我就进去了，你还敢说啥？
3，直接造假、利益输送
由于股份有限公司不是有限公司，外部投资者不能参与经营，存在委托代理关系，造假很难被发现…
又由于所有权和经营权分离，利益输送问题难以解决。
所以说，很多情况下，股票还不如比特币，基本就等于山寨币。千万不要歧视比特币，至少我动不了你的比特币，而大股东在正常情况下为所欲为，你买的所谓股票只是废纸。
因此，承认吧，你买的东西就是废纸。（开曼的ADR更是废纸中的用过的废纸）巴菲特说让你买股权，是因为他自己做一级市场，买的真的是股权，当他买股票有时也是韭菜，一样被割。而让你在买股票的过程中运用股权的思维，是运用思维，但股票就是股票，股权就是股权。用股权思维思考，买回来的还是股票。
一键清仓权
股票这么麻烦，投资者随时可能血本无归，那为什么还要买股票，而不是去参股你二大爷的饭馆，做一个堂堂正正的股东呢？
这是因为，股票纵然有千般不好，就剩下最后一个好处：随时可以卖。
疫情来袭，你二大爷的饭馆倒闭了，你血本无归。想找人收购，没有任何人愿意买一个倒闭的饭馆。你只好去厨房把锅拿回家了，这是支付完欠的工资和房租后唯一剩下的东西。
对着这些锅，你想：要是买的是股票就好了，至少可以割肉割出来，剩下一些。
所以股票就剩下最后一件权利，退出不玩的权利。
为了这个权利，我才愿意放弃其他一切权利，并且支付10倍价格。
再重复一遍：
因为有一键清仓的权利，我才愿意放弃企业股东的一切合法权利，并支付10倍的价格，来做一个被人随便蹂躏，踩在脚下的小股民。
一键清仓，是我唯一的依靠，是唯一的存活条件。
公司正常发展，股票上涨，价值投资，皆大欢喜。我不会卖出个股。但是一旦情况有变，当我无法判断可能发生什么时，我还有最后的办法。
大盘要暴跌，个股要爆雷，老板要造假，再有千万般问题，一键清仓，再见。
我不是反对价值投资，而是说，公司生活在现实中，可能会发生意外，这个意外可能是人为的，也可能是自然的，而股票使我具有最后逃跑的可能性，比如巴菲特这次从航空股中出逃。
我可以持有某个股票一年，两年，甚至十年。就像中巴们说的那样，不想持有十年就不持有一天。但是我永远不会放弃卖出的权利。价值投资可以在沉默中坚守，但不能在沉默中灭亡。面对大盘波动当然要有定力，但是价值投资者不仅仅是要做自己的面壁者，更要做自己的执剑人，手按剑柄，永远给自己最后一击的机会。
当警报响起，舰长会毫不犹豫的按下红色按钮。
卖不掉怎么办？
“操作无法完成，销毁模块已拆除”
——红色按钮失效了。
卖不掉是很正常的事，除了个人投资者外，大一点的机构想要卖出股票，基本都要付出很大代价。如果遇到真的股灾，在中国就会被封在跌停板上，真的卖不出去。真的以为想卖就能卖得出的吗？ 真遇到什么事了，卖是不可能卖的，就算放在外国股市，不跌个三五成，也绝对跑不出来。
本来投资股票，就承受了这么多风险，也没有任何权利，真的遇到什么事情，全指望着最后这一键清仓。而真的出了什么事的话，一键清仓是清不了的，只能在跌停板上排队。如果资金稍多，麻烦就更大了。说来说去还是韭菜。唉。
再回顾上面的内容，所谓投资大师，巴菲特，在大多数情况下也和我们一样，毫无控制权，手里的股票如果出问题，只有唯一一个风控措施：割肉（当然，现在有期权和期货能好一点）。而如果大家一起割肉，就谁也割不掉…
那么，大师为什么不告诉你何时卖出，就很清楚了吧？
更麻烦的是，如果公司没出问题也要卖出呢？
假设投资大师认为大盘要走熊，想要有几百亿的货要出，此时就算是正常卖出，也会将股价大幅度压低。
所以，大师会在高点继续鼓励市场上的其他人搞“价值投资"，在茅台、腾讯涨了几百倍后，继续鼓吹价值投资。殊不知大师已经开始慢慢出货。
这才是真实的情况：大师和群众互为对手盘。
想想我们所认识的大师，哪个不是几百亿上千亿，他们去找谁当对手盘？如果你不接受价值投资理念，他们又能找谁当对手盘呢？
当然，在顶部吹票是低端的行为，为真正的大师所不齿。而且真正的大师会用对冲等办法代替粗暴的卖出。但是，真正的大师往往在顶部会沉默。毕竟只有藏好自己，才能不被清理。
其实一般的股票每天的成交量也就是总股份的1%左右，股票里有那么多股东，难道都不知道自己的处境么？ 显然他们都知道，只是没有办法而已。 当然，如果什么事都很好，那么大师会默默的和你一起价值投资，体现的就是缩量上涨。你会自豪的说“高X资本也在我的个股里！” 但是一旦进入长期上涨后期的加速上涨中的放量阶段，请问多出的成交量是从哪来的呢？
因此，牛市后期巨大的成交量就是牛市喧嚣后沉默的背景音。这也许是一个黑暗的秘密。
因此，我们总结一下：
1，股票永远不是股权，小股民毫无任何权利，而且比股权还要贵10-100倍，任人鱼肉。
2，因此股票投资的主要风险控制措施就是卖出（割肉）
3，为了确保在必要时能卖得出，必须不择手段
4，投资大师持仓巨大，卖出很困难，因此往往只能选择沉默
所以，大师跟你讲股权思维，却不讲股票思维才正常。宣传股权思维，没有利益冲突，你好我好大家好。宣传股票思维，谁和谁博弈呢？一旦要卖出个股，恐怕就没那么容易了！
作者：Velaciela 链接：https://xueqiu.com/1755110761/148962493 来源：雪球 著作权归作者所有。商业转载请联系作者获得授权，非商业转载请注明出处。 风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。
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