随便说说瑞幸咖啡
20190810
不是研究报告，就是随便说说几个点。我说大部分评论家都在争论的问题牛头不对马嘴——
下面几个问题：
1，中国人喝不喝咖啡?
广泛引用的数据是国人年均咖啡消费量小于6杯，日韩，欧美，甚至港澳台都是几百杯，市场空间巨大。——这个数据也是钱治亚开公司的核心理由
同样反驳的观点是外国人不用筷子，为何不去外国卖筷子？中国是茶文化，再给一百年也不会喝咖啡的
既然说茶文化，就要谈谈亚洲的其他地方。日韩咖啡消费量两三百杯年，港澳台也超百杯，如果不谈日韩也是茶文化，港澳台总是中国人了吧? 凭啥那边的中国人就喝咖啡，大陆人就不喝了呢？还是不把港澳台当中国人，你这是卖国贼啊！
有人说大陆茶饮料做得好，什么喜茶之类的。那么就说说喜茶。奶茶行业的数据比咖啡略好，根据美团点评2017年中国奶茶行业数据统计，大陆地区奶茶消费量平均14杯多一点。多么？似乎也不多… 14和6是一个数量级的。那么港澳台地区奶茶消费量人均也都超百杯。当然你可能说旅游的也统计进去了，但是接近百杯肯定是有的。 所以没理由说投资茶饮料就能赚钱啊，大陆人似乎也不喝奶茶么！
这其实是个典型的偏见——你看到喜茶成功了，喜茶带个茶字，自动联想到什么茶文化，看到咖啡馆不赚钱，想当然的认为外国东西吃不开。其实现代奶茶哪有什么茶，无非是高糖分的垃圾食品么，女孩子喜欢吃是因为口感好，哪里来的茶文化，吃多了真不怕胖么？
这时候再思考一下就明白了，真正原因是价格。一杯网红茶也要20多块钱，一点不便宜，排队买了一定要发朋友圈。为啥现代中国人买个3块钱瓶装饮料不发朋友圈？ 其实论消费量，奶茶和咖啡是半斤八两而已，原因无它，就是贵。你看到的茶饮料无非是先爆发，而钱治亚赌的是咖啡饮料后爆发而已。理由是人均收入提升，能消费得起20块钱的饮料了。
说白了还是钱的问题，这就好理解为何港澳台既喝咖啡又喝奶茶，人家收入高，20块钱不算什么。你这边一天工资也就不到200，还要还房贷，天天喝20块钱的饮料喝得起吗？
所以没有茶文化，只有穷文化
2，黑子们的黑点在哪里？为啥这个票黑子们那么高潮？
投资论坛的投资者毕竟还比较理性，到外面黑子们比这里还多，更高朝，有比作OFO膜拜的，还有说迟早药丸的。
黑子们的黑点究竟在哪呢？ 原来是神州系。那么说道神州系，不得不说说神州系两个上市公司，神州租车和神州专车（新三板）——
上市就跌，跌得几乎归零了，投资者能不恨吗？而这次神州系几乎全部平移到LK里面，无论是投资人还是管理团队，当然会引起割韭菜的联想。
然而，大洋彼岸的马医龙，哦不是马应龙，割韭菜就成了改变世界的壮举。其三个公司两个上市，一样互相拆借资金，掏口袋，管理团队混用，美国股民咋就不骂娘?特别是特斯拉收购了SCTY，其实是严重侵害特斯拉投资者的利益——而后SCTY基本名存实亡，也说明了一切。
如果股价涨了！投资者会在乎吗？ SCTY换股的投资者换到了特斯拉股票，涨了以后一卖了之，相当于变相解套了。其实特斯拉几轮增发，无非也是一样的，小股东看到股价涨了也就忍了，哪怕吸毒，撒谎，被SEC处罚，只要股价不跌都无所谓，老板吃肉我喝汤，我不会管老板吃了多少肉。这就是人性。而如果老板吃肉我挨打，如同神州专车两个股票一样，那老板自然十恶不赦了。
特别是神州租车里面联想、外国人轮番割韭，小股东们自然怒不可遏，哪怕没有买这股票的投资者，在其他股票上被实际控制人割了韭菜，自然会迁怒于他，不黑就有鬼了。加上神州专车一样烧钱营销，哪怕从没买过股票的，但是被OFO欠了押金的人，都会把对之前互联网泡沫的失望和怨恨发泄到神州系身上，特别是看到神州系不死心，又出来搞了一滩，还是用互联网O2O那一套，这种情绪自然找到了出口。
而我们站在投资者角度上看呢？情况又不一样了。专车业务竞争非常激烈，同为联想系的滴滴（别告诉我不知道柳青是谁女儿——）站在联想资本的角度上看， 实际上和神州专车形成了“同业竞争”，尽管法律上不是这样。加上神州专车是自有车辆，运营很难，竞争激烈赚不到钱，放弃自然是情有可原，不卖股票还能怎么样呢？ 实际上君连资本的投资业绩还是可圈可点的，投出了不少还行的公司，然而基本上市都卖了，又是卖在高点，后面大盘跌了，散户自然对君联系公司咬牙切齿，但是站在LP的角度上这是优秀的股权投资基金啊！在神州租车退出后，联想系再次入股到瑞幸里面，也说明了其对管理团队的认可。既然前一把失败了（财务上说还是赚钱的，只是业务上没达成目标），再来一次也无妨，难道创业都是一次成功的？ 能把原来神州专车股东都带过来，这也是一个本事。在座的各位如果开第一家公司不赚钱，想再开一家，看看原来那家公司股东有几个愿意跟过来的。
3，真正的问题在哪里？
真正的问题不是这些问题，更不是神州系割韭，而是能否做好咖啡市场教育。其实目前咖啡市场如果论风险，和奶茶市场是一个级别的，而受益更大，毕竟高档茶饮料要用鲜果，人力成本高，甚至存在食品安全风险。如果喜茶能值90个亿，只能说明一级市场更贵而已。
从港澳台的经验看，真正的问题是穷。也就是说中国能否超越中等收入陷阱。而这个问题是所有股票都有的，承担这个风险，赢了赚得更多，输了和大家一起死就是了。
再来一个补充说明，人均咖啡消费量，产咖啡的肯尼亚竟然排在世界100多名，同样产咖啡的巴西排在前面。还是一个字，穷。巴西再差人均也快一万美元了，当年货币没贬值时比中国还有钱。再来个例子是印度人均咖啡消费量小于0.1kg，说明啥？
有钱是个前提，有钱才可能进行咖啡（奶茶）的市场教育，没钱你喝个JB，没冰箱怎么搞鲜奶，没鲜奶拿啥造现磨咖啡？ 电都没有，恐怕咖啡豆都烘不了，只能出口生豆吧。有了钱以后可以慢慢教育，或许这才是投资的真正逻辑。至于咖啡品质的好坏，其实是最不重要的问题。
而我现在担心的是神州系存在过度扩张问题，同时还造啥电动车，一旦集团资金链出问题，难免火烧连营。不过目前还好，基本靠股市融资了，咖啡又没有押金，债务风险可控。
另外两套牌子一个班子，管理团队存在严重的内部控制问题（都这样了还搞AB股。。）小股东权益基本上听天由命吧，但是创业公司啊，怎么死都是死，还考虑啥自行车？因为收益在那里摆着，你看世界上搞成瘾性饮料的公司有几个不涨的？星巴克不去说了，哪怕怪兽饮料，再差的港股的维他奶，这个还是奶茶呢，涨了多少倍？ 风险收益交换下，考虑下还是值得一看的。
作者：Velaciela 链接：https://xueqiu.com/1755110761/130954110 来源：雪球 著作权归作者所有。商业转载请联系作者获得授权，非商业转载请注明出处。 风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。
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