让有效市场见鬼去吧

20200722

从来就不存在有效市场，因为人类本身就是无效的。——我说的。

牛市来了，股票涨起来了，红的像火，粉的也像火，绿的已经几乎没有了。

1，我们为什么需要牛市？

从国家角度上说有“种种理由”需要一个牛市，而从个人角度则更简单：因为我们人人需要钱。需要暴富。

以前我在币圈跟别人开玩笑，区块链能解决什么问题？——解决暴富的问题。那么股票（对于大部分人来说） 能解决什么问题？ 还能解决什么问题？还不也是解决暴富的问题？

话说“有生皆苦”，哪怕是有钱了也摆脱不了疾病和死亡，在永恒的时空牢笼中挣扎。然而有钱了，可以缓解一部分矛盾，让自己在命运面前得到片刻安枕。大多数人则蝇营狗苟，连这点卑微的愿望也无法满足。还真是“熊熊圣火，焚我残躯，生亦何欢，死亦何苦，怜我世人，忧患实多！”。

更不要说人生不满百，常怀千岁忧，能力越大，责任越大，农民总以为皇上要拿金斧子，而实际上皇上比太监急多了，你看，疫情是忧患，战争是忧患，肉食者也没办法高枕无忧呢。所以资源永远不嫌多，谁不希望多融资，多培育一些上市公司，哪怕是多解决些就业也好啊！

神说需要有股市，这就有了股市。不论股市当初开来做什么的，现在都有两个功能：融资和赌博。这样一个好东西，必然同时被肉食者和屌丝盯上——各取所需嘛!

没错，这就是个游戏而已。

2.股市跌了怎么办？

然而，既然是游戏，一定会有输家。有牛市，一定会有熊市，怎么着都会跌的。问题是跌了怎么办？

答案是凉拌。

正如大家认为房地产行业会有一些副作用一样，股票市场也一样有副作用，从某种意义上说，只要是发展经济，就会有副作用，猴子永远不会有经济危机。

股市跌了，副作用非常显著。财富在股市进行再次分配，贫富差距再扩大，中产阶级被一贫如洗，甚至负债跳楼。金融系统受到冲击，银行券商坏账丛生，证券犯罪频发，领导干部落马。没错，这些都是五年前发生过的。

有人说，稳定压倒一切。股市涨得太快就会跌，跌了就不稳定了，所以不能随便乱涨。这个逻辑听起来是对的，也是之前几十年前通过读报纸炒股的逻辑。

然而，“稳定压倒一切” 并不是对所有人来说的，至少对外国人而言不是。敌人来袭，你想稳定也稳定不起来了。因此，“发展是硬道理”要排在这一条前面。

不论股市开始设计为什么样的，为了何种目的，或者可以被利用来做何种事，一旦出现金融风险，个人和国家都会损失巨大。但是不发展损失更大，因为不发展可能会死。

因此，每隔数年，我们都必须冒着（哪怕必然）出现金融风险的代价，去启动一轮牛市。这一轮牛市实在是太诱人了，可以解决各种问题——融资的，债务的，民营的，国有的，社保的，外资的，改革的，开放的…

所以，一切都是大家心甘情愿的。你不要嘲讽这个估值，这个估值是各方在权衡利弊后，得出的“有效报价”。

市场真的是有效的吗？

3.隐秘的角落

如果说解决国企的民营的改革的开放的等等等的金融问题是一种阳谋，那么，还有一种是阴谋，说它阴谋也不是阴谋，反正就是一句话：

“我可以在泡沫破裂之前跑出来”。

如果读过一点书，或者用常识想一下，就知道大多数人“在泡沫破裂之前跑出来”是不可能的。无论如何，从理性角度看这都是不可行的，历史上也证明了。

可是明知火坑，为什么还往里跳呢？

因为我们别无选择。

这就涉及到一个人心隐秘的角落。我也是普通人，我也能对普通人共情（虽然我并不会表达出来），我相信大部分人面临的问题，拥有的资源和解决问题的能力都相差不大。

我们这一代（80-90）人多为独生子女，在城市从事专业工作。在之前我们充分享受了国家发展的红利，包括城市化带来的房地产红利，技术进步带来的技术红利（专业工作对应），以及货币信贷宽松带来的融资便利。这为我们准备了充足的资源。更结合这一轮信贷宽松，我发现融资竟然如此容易，我努努力，就又搞到了很多流动性。

但是我们很快发现，将来独生子女家庭要负担4个老人，甚至2个孩子，如果仅靠劳动收入，可能远远不够。而父母现在还不到70岁，还没到高发病的时期，资金需求还不多。孩子还小，还没到拼爹的时候，但是一旦将来没出息，还要送出国外，如果两个孩子，资金简直是无底洞。

十年后，我们将从“掏空六个钱包”，变成被“六人掏空钱包”。 我们可能需要更多净资产，以应对将来所需。

而大部分人又根本没有除了本职工作之外大量盈利的能力（专业炒股算是一种盈利能力）。既不会直播，也不会开网店，不会写程序，也没有面子去摆摊。想找睡后收入，简直是痴人说梦了。最多也就是搞搞房地产，可是搞房地产一般需要数百万资金和资格，是大城市的专利，大多数三线以下城市没法炒，想来想去，去炒符号赚一把快钱吧！

就算是家里有厂，其实也很困难。因为大部分工业品都是过剩的，上市是一条路，但是还有千千万万的中小企业不能上市，现在经济又困难，就算是小老板，离开了自己行业的一亩三分地，基本也没有除了钱之外的其他盈利能力。 想来想去，去炒符号赚一把快钱吧！

大家都觉得自己能从符号市场里挣一把快钱，不是因为别的，是因为别的什么都不会。（这点对美国散户是一样的）这次不论是数月，还是数年的行情，很可能是很多人以为的，实现财富自由梦想，或是哪怕补充一些资金的最后一搏。

再加上周围人已经暴富了的事实（看看多少翻倍的基金！），迅速找钱，投入市场炒作符号，就是个体的最优选择了。

不管投资的能力高低，认识是否合理，但是钱还是钱，既然是符号么，涨了就可以了。于是，行情就这样启动了。

4.宝山空返

以上道理我都懂，我也是专业投资者，生活上短期并不差钱，我可以避免此种命运吗？

我认为大概率不能。

因为我们会死的。我们需要折现。

你怎么就知道，明天你不会得了肺炎死了呢？ 死人是不需要钱的。

周金涛先生精研周期，告诉我们一个康波长达一甲子（60年），4个阶段每个15年，中间再分成小阶段。可是周老师因病不幸英年早逝，令人叹息。他自己都没有活过一个康波周期。再说康德拉季耶夫本人也是死于非命，经济学家如此，我们能怎么样呢？

“大丈夫生于乱世，当提三尺剑立不世之功”的后半句是 “今所志未遂，奈何死乎？” 。不提普通人的捉襟见肘，所谓英雄人物，就算想豁出一条命，也要看有没有机会。很多情况下还没出师就嗝屁了，没开始创业就崩猝了。

“入宝山而空返” 是英雄不能承受之重。

尽管我们某种程度上知道某些经济规律，也知道所有人不可能在泡沫中全身而退，但因为人生有限，股海无涯，我们怕风险，但更怕错过机会。一定要在有限的牛市中建功立业。毕竟3000点跌破了一次又一次也没关系，就怕一去不回呢。

所以，我可以理解林园了。以前我觉得他是个骗子，但是现在觉得他说的有道理。他在视频里说牛市就是要大胆去炒股，不换思想就换人。同样我也能理解了，18年李笑来说“相信价值投资的都是假的，你信就注定平庸“。 英雄是需要战场的，当时机来临，总要有人去冲在前面。

更不要说“机构”了。各种考核评比，以及好不容易才熬到牛市发出基金，怎能不大干一场？以我现在的理解，职业机构本身的“有效性”体现在投研上，确实投研做得比较理性，可是除此之外，都是严重的非理性和强迫性。

本身“机构”的建立，就是“非理性”的。谁会去创建一家基金？还不是“自以为是”的人？（包括我）。如果没有强烈的取胜动机，你会去开一家机构？ 机构建立后各种困难你都克服了，等的不就是这一天吗。

机构内部的设置也一样，员工的绩效怎么设置的？还不是挂钩业绩，员工不在牛市暴富，去哪里暴富呢？员工在牛市暴富后说不定就离职了，谁还管你的持仓跌不跌。

机构的客户又是什么样的人呢？ 为什么熊市里没人买基金，现在一天可以卖出一千亿基金？ 这一千亿基金买了以后，难道不建仓吗…

所以，除去投研优势，机构在决策上几乎全是劣势…

因此，由于人的需求（3.需要资金 4.需要自我实现） 与经济的客观规律存在冲突，因此市场本身有时候会变成非理性的存在。市场里的价格也许是有效的，但是市场本身是无效的，市场参与者也是无效的，因为他们具有有限的生命和经验，却还拥有欲望和要求。

5.我们该怎么办？

其实你可以会说，不炒股了就是了。没错，不炒股是个好办法。但人生来就有风险，难道不炒股做其他生意就没有风险了吗？ 以今年的情形，相比之下，炒股似乎风险也没那么大了。

假如这个世界上没有股市，你生活在三百年前，种地为生。你每年要用很大力气才能喂饱一家人。一旦有天灾人祸，可能就要饿死人了。“退而甘食其土之有，以尽吾齿。” 其实并没有人会埋怨你。如果真的发生了不可避免的灾难，听说大男二男都战死了，你想到家里还有个女儿还活着，可以嫁给邻居，已经是神的恩宠。

偏偏这个世界上有个股市（币市，或者什么别的什么玩意），让你觉得自己点点手机就能赚一大把，解决所有生活问题，让所有人都把你当做股神，把命运踩在脚下。股票市场为了你的面子暂时给你付了一千万，让你买豪宅，名车，在别人面前显摆一段时间。

哪怕只是短暂的幻觉。虽然十二点后马车会变回南瓜，那好歹也穿过一次水晶鞋。

所以还是来炒股吧！

“生亦何欢，死亦何苦，怜我世人，忧患实多。” 人生竟然如此了无生趣，但却又有着内在的逻辑规律。我想来想去，经常夜不能寐。看到K线图上密密麻麻的都是“吃人”。

想到最后，我想出两个方向来。

A，套利路线

套利路线不是指价值投资路线，更不是指基本面路线，指的是“主动放弃”在股市获取复利的机会。芒格经常说人不要做傻事，说的就是这个。适合已经财务自由了的人，企业主，或者是其他领域的已经有所成就的人。（不适用于穷人和职业机构）

套利路线的核心是，把股市当作一个或然的赚钱的机会，但是如果赚不到钱就算了。当自己已经有钱，只要从股市里取一瓢即可，行情来了多赚点，觉得风险大了就不做，现在么打打新股，买一点低估值的股票，涨一点就卖一点。

不求在股市里暴富，因为你们已经在其他领域暴富，但求不在股市暴穷。

在这里甚至可以买基金，买私募基金都是可以的，对操作水平无要求，因为有钱人不可能没这个水平或者没这个自知之明。这个路线的难点是克服心魔，就是别人都翻几倍了，早知道我投入一个亿… 记住你已经在其他领域，其他机会上赚了一个亿，已经是几辈子修来的福报，好好陪家人比什么都重要。股市么，有得做就做，没得做拉倒，随便捞点就是了。如果有机会，在熊市里买入基金也是一个好选择。

B，投机路线

我这里重点介绍这条路线。索罗斯的书虽然历史背景早已消失，很难理解，但大体上讲了这样一件事： 那就是，本文3.4的情形，对经济系统本身也适用。

国家作为整体也一样，都怕错过机遇，落了下风。每当机会来临，系统内每一个组织和个人都会用尽全力加杠杆，试图抓住一生一次的机会。这种情况构成了正循环。正循环会自我强化，直到逻辑走到尽头，一次性的向反向运动纠正。

而站在康波周期的理论视角看，则是人生苦短，难得康波，放手一搏其实是唯一理性的选择。失去机会看上去没失去什么，但失去的是宝贵的生命。因此上升周期加杠杆是无可避免的行为。

在索罗斯的视角上看，你可以明确的理解“经济是谎言的连续剧，看破它并加入其中，及早抽身”的意味。 股票市场作为利益的分配场所，各方都有巨大的利益诉求，所谓行情一旦启动，所有人都被裹挟其中，不由得你说是还是否。行情只要启动了，什么估值，合理，价值，都有多远滚多远，因为当投入的资金足够多了，各方都压上了身家性命。

现在既然还在早期，如果你是屌丝或者职业机构，毫不犹豫的加入，杠杆一把嗦了。把你学的那一套投资分析理论都扔掉，你知道他开始是泡沫，然后是骗局，最终是一场屠杀，但是你别无选择。

你就一直拿着股票，不要怕震荡，进入主升就让它涨，直到涨到你害怕，开始卸杠杆，冲高开始分批扔，最终看到K线图飞起来的时候一把全部倒出去，换低估的股票继续。最多重复三次，如果第二次大盘就已经整体飞起来了，那就不要重复第三次，不要做反弹，卖完就走人。然后尽管买房、消费，两三年别回来看，那回头看的，都成了海边的盐柱。

你说你凭什么有这样的把握？ 因为我知道其他人也一样。这是个PVP游戏。

只要行情到某个位置（比如说4000），这种情况就几乎成为定局。特别是机构，强制性比散户还厉害，融了几百亿的基金，哪能不放开手脚大干一把？啥叫价值投资 哈哈哈…

人性的规律，人的心态，也是一种客观规律，此时它凌驾于经济规律之上。把握这个规律，也可以赚到钱。当市场已经变成这样时，群体的行为本身就是一种不可抗力。

此时，投机投的不再是股票、大盘，而是其他市场参与者的行为。我们要清醒的意识到，所谓三千年来谁著史，社会从来没有“常态”，群体做出不符合现实的行为是正常现象。

因为人本身无所谓有效无效，所以社会根本就无所谓有效无效。

6.后记

本故事纯属虚构，如有雷同，纯属故意

五年后…

天涯海角，碧海银沙。

和大多数人想象的不同，“财务自由”后的人，大部分并没有变得更闲，只是换了个生活环境，但需要思考的内容更多了，无非是有钱得以从事务性工作中解脱出来，而非事务性工作才是最难的。

距离病毒事件已经过去5年，和其他的灾难一样，痕迹被时间冲刷得干干净净，远处的邮轮又带来一批游客。大盘涨了又跌，跌了又涨，我早就关闭了基金公司，投资不再受其他人的干扰。但是股市这几年也没什么太大的机会。

晚上收到一条新闻：“SpaceX飞船已进入火星轨道，宇航员将在1小时内登陆”。紧接着就是“您的持仓股SPCX 盘前涨幅达到了……”。

周金涛先生已经去世了十年，按照他的估算，现在应该是康波萧条的尾声了。命运之轮又开始转动了，该去哪里寻找下一轮的机会呢？

不用你说，我们都把视线投向了头顶灿烂的星空。

（全文完） 作者：Velaciela 链接：https://xueqiu.com/1755110761/154617647 来源：雪球 著作权归作者所有。商业转载请联系作者获得授权，非商业转载请注明出处。 风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。